中小企業診断士のQ&A
平成24年度の二次試験 事例Ⅳ 問1（設問３）について質問で…
平成24年度の二次試験 事例Ⅳ 問1（設問３）について質問です。
正味現在価値を計算する際に、
営業利益の"増加分"×（１－税率0.4）としておりますが、
投資前の営業利益は赤字であるため、初年度の差額のCFとしては、
・投資前：－13490＋25400
・投資後：18730×（1-0.4）+25400+18000
⇒差額CF：18730×（1-0.4）+13490+18000
と考えました。
会社全体として十分な利益がある場合は、税率を考慮すると思っており、
今回のケースは会社全体で赤字で税金は考慮しないと思ったのですが、
投資前の利益にも税率を考慮する理由について、考え方を確認できますと幸いです。
よろしくお願いします。
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