中小企業診断士のQ&A
いつもお世話になります。 H27年の事例Ⅳの第3問（設問1）…
いつもお世話になります。
H27年の事例Ⅳの第3問（設問1）について質問があります。
解答では、プロジェクトZのCFを求める中で、設備gの減価償却費10百万円による節税効果3百万円をCFに含めています。
投資評価をする時のCFの考え方は、「投資をした時としなかった時のCFの差異」と認識しています。設備gの減価償却費は、プロジェクトZを実施しても、しなくても変わらず発生するものなので、プロジェクトZの損益計算や節税効果に含むものではなく、「プロジェクトZ以外の事業活動からの税引前当期純利益」の計算の中に含まれているものだと考えました。そう考えるとケース1のCFのは、X3期16百万円、X4期21百万円、X5期21百万円となると思うのですが、この考え方だとどこが間違っているのでしょうか？
宜しくお願い致します。
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