中小企業診断士のQ&A
令和3年財務会計第21問について質問です。 問題「 D社の次…
令和3年財務会計第21問について質問です。
問題「 D社の次期(第2期)末の予想配当は1株44円である。その後、次々期(第3期)末まで1年間の配当成長率は10%、それ以降の配当成長率は2%で一定とする。なお、自己資本コストは10%である。当期(第1期)末の理論株価として、最も適切なものはどれか。」
解説で、第4期の配当金49.368円を算出し、そこから第3期の理論株価 617.1円 (＝第4期のFCF49.368÷(r10%－g2%))を導いていますが、その後の以下の説明の意味が分かりません。
「次に、第3期の理論株価と予想配当を合計します。第3期のFCF＝617.1＋48.4
＝665.5」
FCF(フリーキャッシュフロー)とは、会社に新しく入るキャッシュのはずであって、株価(理論株価)自体をFCFに組み入れて、第1期時点に割り引く意味がわかりません。
ご教示のほど、よろしくお願いします。
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