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中小企業診断士のQ&A
DCF法による企業価値評価について質問です。 CFが一定成…
スタディング受講者
質問日：2025年5月25日
DCF法による企業価値評価について質問です。
CFが一定成長する場合における式の導き方ですが、将来のキャッシュフローをF、割引率をr、成長率をgとした場合、テキストには
企業価値＝F/(1+r) + ・・・
と書いてありますが、1年後のキャッシュフローはF(1+g)/(1+r)ではないのでしょうか。
企業価値が将来のキャッシュフローの現在価値の和として求められることは理解できますが、企業価値を表す式(ページ7の③)の1項目が1年後のキャッシュフローを表すために割引率を考慮しているのであれば、成長率も考慮すべきではないかと考えています。
ご回答よろしくお願いします。
CFが一定成長する場合における式の導き方ですが、将来のキャッシュフローをF、割引率をr、成長率をgとした場合、テキストには
企業価値＝F/(1+r) + ・・・
と書いてありますが、1年後のキャッシュフローはF(1+g)/(1+r)ではないのでしょうか。
企業価値が将来のキャッシュフローの現在価値の和として求められることは理解できますが、企業価値を表す式(ページ7の③)の1項目が1年後のキャッシュフローを表すために割引率を考慮しているのであれば、成長率も考慮すべきではないかと考えています。
ご回答よろしくお願いします。
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