中小企業診断士のQ&A
事例4 第1問設問3についてご質問させてください。 解説をみ…
事例4 第1問設問3についてご質問させてください。
解説をみるとフリーキャッシュフロー（FCF）の算出方法として、「営業利益×（1-実効税率）+減価償却費±運転資金の増減-設備投資額」となっております。一方一般的な算出方法として、FCF=営業活動CF+投資活動CFという説明もなされており、これと照らし合わせると、営業活動CF=営業利益×(1-実効税率)+減価償却費±運転資金の増減になるかと思います。
一方で営業稼働CFを直接法/間接法で算出する場合、計算式より受取利息/支払利息の概念がCFに含まれていると認識しております。今回の問3について、計算方法を営業利益の増加をベースで算出しておりますが、金融機関への支払利息増加によるCFも増加することになるはずなので、支払利息130,000千円×4%=52,000千円をFCF上考慮しなければならないと理解しております。その点どのように解釈すればいいのでしょうか？
この解釈が正しければ、FCFの正確な算出方法は「税引前当期純利益×(1-実効税率)+・・・（以下上記と同じ計算）」が正しいのではと思いますが、如何でしょうか？
どうぞよろしくお願いします。
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