金融資産運用-株式の投資指標 2020年1月学科第25問

問題

下記＜Ａ社のデータ＞に基づき算出されるＡ社株式の投資指標に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

＜Ａ社のデータ＞

株価	３，０００円
経常利益	２５０億円
当期純利益	１５０億円
自己資本（＝純資産）	６００億円
総資産	１，５００億円
発行済株式数	１．５億株
配当金総額	９０億円

ＰＥＲ（株価収益率）は、３０.０倍である。
ＰＢＲ（株価純資産倍率）は、７.５倍である。
ＲＯＥ（自己資本当期純利益率）は、４０.０％である。
配当性向は、６０.０％である。

解答・解説

解答：3

金融資産運用から、株式の投資指標に関する問題です。

株式投資の銘柄選択のときには、選択の基準が必要になります。その際には、株式の収益性や安全性など、投資判断としての指標が大切です。株式の投資指標は、様々な投資尺度に照らして、数値で検討できるものです。

株式の投資指標には多くの種類がありますが、全てを利用する必要はないものの、複数の指標を使って、比較検討することが一般的です。

ＦＰ試験では、特によく用いられる投資指標の計算式など基本知識が問われます。

よく出題される投資指標は、以下の5種類です。

・PER（株価収益率）＝株価÷1株当たり（当期）純利益

・PBR（株価純資産倍率）＝株価÷1株当たり純資産

・配当利回り＝1株当たり年間配当金÷株価×100

・配当性向＝（1株当たり）年間配当金÷（1株当たり）当期純利益×100

・ROE（自己資本当期純利益率）＝当期純利益÷自己資本×100

これを踏まえて、選択肢を見ていきましょう。

（選択肢1）適切

PER（株価収益率）は、株価が1株当たり（当期）純利益の何倍になっているかを示す指標です。
PERの計算式は「株価÷1株当たり（当期）純利益」です。A社のデータより、1株当たり純利益は、150億円÷1.5億株＝100円と計算されます。
したがって、A社のPERは、3,000円÷100円＝30.0倍となります。

（選択肢2）適切

PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株当たり純資産の何倍になっているかを示す指標です。
PBRの計算式は「株価÷1株当たり純資産」です。A社のデータより、1株当たり純資産は、600億円÷1.5億株＝400円と計算されます。
したがって、A社のPBRは、3,000円÷400円＝7.5倍となります。

（選択肢3）不適切

ROE（自己資本当期純利益率）は、自己資本を用いてどれだけ利益を上げたかを示す指標です。
ROEの計算式は「当期純利益÷自己資本×100」です。
したがって、A社のROEは、150億円÷600億円×100＝25.0％となります。

（選択肢4）適切

配当性向は、当期純利益に対する年間配当金（配当金総額）の割合を示す指標です。
配当性向の計算式は「（1株当たり）年間配当金÷（1株当たり）当期純利益×100」です。
したがって、A社の配当性向は、90億円÷150億円×100＝60.0％となります。

この問題は「不適切」なものを選ぶ問題なので、選択肢3が正解となります。

※正解と解説は、試験実施日の基準で記述しています。その後の法令改正等には対応していませんのでご注意ください。