金融資産運用‐株式投資の指標
2019年1月学科第25問

問題

　株式投資の指標に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

1. ＰＥＲは「株価÷１株当たり純利益」で計算される指標である。
2. ＰＢＲは「株価÷１株当たり純資産」で計算される指標である。
3. 配当利回りは「１株当たり年間配当金÷株価×１００」で計算される指標である。
4. ＲＯＥは「当期純利益÷売上高×１００」で計算される指標である。

解答・解説

解答：4

金融資産運用から、株式の投資指標に関する問題です。

株式投資の銘柄選択のときには、選択の基準が必要になります。その際には、株式の収益性や安全性など、投資判断としての指標が大切です。

株式の投資指標は、様々な投資尺度に照らして、数値で検討できるものです。

株式の投資指標には多くの種類がありますが、全てを利用する必要はないものの、複数の指標を使って、比較検討することが一般的です。

ＦＰ試験では、特によく用いられる投資指標の計算式など基本知識が問われます。

よく出題される投資指標は、以下の5種類です。

・PER（株価収益率）＝株価÷1株当たり（当期）純利益

・PBR（株価純資産倍率）＝株価÷1株当たり純資産

・配当利回り＝1株当たり年間配当金÷株価×100

・配当性向＝（1株当たり）年間配当金÷（1株当たり）当期純利益×100

・ROE（自己資本利益率）＝当期純利益÷自己資本×100

これを踏まえて、選択肢を見ていきましょう。

（選択肢1）適切

PER（株価収益率）は、株価が1株当たり（当期）純利益の何倍かを示す投資指標です。PERが高ければ割高、低ければ割安と判断されます。計算式は以下の通りです。

PER（倍）＝株価÷1株当たり（当期）純利益

（選択肢2）適切

PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株当たり純資産の何倍かを示す投資指標です。PBRが高ければ割高、低ければ割安と判断されます。計算式は以下の通りです。なお、株価純資産倍率が1倍を下回った場合、株価の評価が会社の純資産（解散した場合の価値）より低いことになります。

PBR（倍）＝株価÷1株当たり純資産

（選択肢3）適切

配当利回りは、株価に対する年間配当金の割合を示す投資指標です。計算式は以下の通りです。

配当利回り（％）＝1株当たり年間配当金÷株価×100

（選択肢4）不適切

ROE（自己資本利益率）は、自己資本からどれだけ利益を生み出したかを示す投資指標です。ROEが高ければ収益性（経営効率）が高く、低ければ収益性（経営効率）が低いと判断されます。計算式は以下の通りです。

ROE（％）＝当期純利益÷自己資本×100

なお、「当期純利益÷売上高×100」で計算されるのは、売上高当期純利益率です。この数値は売上高に対する当期純利益の比率を示すものです。売上高当期純利益率が高ければ収益性（利益率）が高く、低ければ収益性（利益率）が低いと判断されます。

この問題は「不適切」なものを選ぶ問題なので、選択肢4が正解となります。

※正解と解説は、試験実施日の基準で記述しています。その後の法令改正等には対応していませんのでご注意ください。

学習するには

「3-4 株式投資」　株式の投資指標